Heu?reka - 2019-07-19
#Arbitrage #EffetDeLevier #ValueAtRisk #BlackAndScholes Erreur de calcul à 9:04 Invest : -220 + maison : 300 = 80 Le récap : 25:04 La suite : https://youtu.be/xIHlnSOx1Io La problématique de la série : ******************************* La première vidéo explique certains concepts importants (arbitrage, effet de levier, Value at Risk). Les 4 épisodes qui suivent racontent l'histoire, tirée du livre de Roger Lowenstein "When Genius Failed", du Hedge Fund américain LTCM. Les mathématiques financières probabilistes reposent encore aujourd'hui sur un modèle développé dans les années 70s par R. Merton, M. Scholes et F. Black. Selon ce modèle les performances boursières de tous les produits financiers suivent une distribution normale, une gaussienne. Il en résulte qu'une fois la moyenne et la volatilité (= écart type) des performances connues, il est possible de calculer avec plus ou moins de certitude la probabilité d'occurrence d'une performance particulière. Concrètement, vous prenez toutes performances passées d'un produit financier quelconque afin d'en calculer la moyenne et l'écart type. Cela vous permet d'en déduire la loi normale associée. Puis vous pouvez affirmer la chose suivante : "il y a X% de chance que la prochaine performance du produit financier en question soit de Y%". A vous de choisir les X et les Y qui vous intéresses. Pour un X donné il y aura un Y associé et inversement. Ce modèle permet de calculer, selon un certain degré de certitude, les risques de pertes associés à un ou plusieurs produits financiers. C'est ce qu'on nomme la "Value at Risk". Le problème, c'est que tous ces calculs probabilistes ont beau sentir bon les mathématiques rigoureuses qui ne peuvent pas se tromper, les marchés financiers n'en demeurent pas moins une bête qu’aucun modèle n'a jamais réussi à dompter. L'histoire de LTCM est un des nombreux exemple qui nous rappelle que si les modèles mathématiques sont un outil extrêmement puissant au service de la compréhension du monde, le monde n'a aucune raison de se comporter comme les modèles... Comment fonctionne le modèle de Black, Merton et Scholes ? Comment est-il connecté à la théorie économique dite orthodoxe ? Quel est le rôle de la volatilité ? Qu'est-ce que l'arbitrage ? Qu'est-ce qu'un Hedge Fund ? Qu'est-ce que l'effet de levier ? Qu'est-ce que la VaR ? Source(s) : ******************************* "When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management" - Roger Lowenstein Suivez-moi sur : ******************************* Twitter ---- https://twitter.com/Heu7reka Facebook --- https://www.facebook.com/Heu7reka/ Aidez la chaîne, faites un don ! ******************************* https://www.tipeee.com/heu-reka La finance accessible à tous ******************************* http://portfoliance.fr/ Musiques ******************************* Intro : https://youtu.be/AokZj2fKS-8 Conclu : The Making of Thumbs Up - Joe Bagale : https://www.youtube.com/watch?v=BOQzK63l3uA
Pour les mathématiciens , la partie a 6:00 correspond a parier sur une combinaison linéaire qui vaut zéro initialement. C'est sur cette valeur qu'on parie à la hausse ou à la baisse
Bon !
Je fous le cerveau au frigo
et j'attaque la deuxième.
Bravo et merci
T'es un génie ! Modèle de B&S très bien vulgariser voire le mieux expliqué que j'ai pu entendre
Vous êtes génial ! Merci pour tout ce contenu de qualité. Une mine d’or pour un étudiant en finance. Vous devez avoir eu une sacrée carrière pour être si calé ! Merci pour tout !
Incroyablement bien fait! Tu es tellement à l'aise avec ces notions complexes et ta capacité à vulgariser des formules mathématiques est très agréables merci beaucoup !
J'ai un peu saigné du nez, mais merci, t'es juste au top, comme d'hab!!!
Question bête, même si je comprend que la vidéo n'est pas allé autant dans le détails ; est-ce que cette loi normal (et donc l'écart type) varie en fonction de l'état d'avancement du cycle économique (Kitchin, Juglars, Kuznets ou Kondradiev) ? Et en tiennent-ils comptes dans leurs modèles statistiques ?
Merci pour ce travail très clair et didactique.
Hey, vidéo super intéressante comme d'habitude !
Juste une petite question si le Hedge fund veut juste maximiser son profit pourquoi il appliquerait une stratégie d'arbitrage et pas la stratégie directionnelle d'un fond "normal" ? Dans ton cas il pourrait avoir un rendement de plus de 200% (44%*5) avec l'effet de levier. Autrement dit, le ROA de la seconde stratégie est meilleur, donc si on décide d'utiliser un effet de levier autant le faire sur la seconde stratégie pour booster notre ROE à 200% au lieu de 44,5%, non ? Surtout si on a le même risque comme tu l'as dis...
@nytope non c'est l'inverse, comme j'ai écrit
@piopio49 Donc au final si le hedge fund est plus risqué que l'investissement normal, quel est l'intérêt ?
@nytope Je vais essayer de t'expliquer rapidement.
Imagine un fond normal et un hedge fund qui choisissent exactement la même stratégie.
Le fond normal n'utilise pas de levier et utilise donc QUE l'argent de ses épargnants. Pour un investissement de 100 millions, l'intégralité de l'argent vient des épargnants.
Pour un hedge fund comme LTCM, c'est différent. Sur les 100 millions, seulement 3% vient des épargnants et le reste vient de la dette (des emprunts). C'est ça l'effet de levier.
Donc, comme il y a moins d'argent d'épargnants chez le hedge fund, le rendement est beaucoup plus important. Voilà l'intérêt.
Après, le hedge fund est beaucoup plus risqué donc il faut trouver le juste milieu entre risque et rendement.
J'espère avoir été clair.
Bonjour
Je me suis posé la même question que Tom. Autrement dit: si l'arbitrage n'est pas moins risqué que le directionnel, et qu'en plus il rapporte moins... Quel est son intérêt ?
@Jonathan Herault Comme je l'ai dit dans ma première réponse, l'arbitrage est moins risqué que le directionnel, surtout avec un effet de levier. N'hésite pas si tu as d'autres questions.
Aah super une nouvelle série de video :) C'est toujours un plaisir de les voir. PEtite question à tu déjà envisagé de créer un utip ? Ce n'est pas une grosse source de revenu mais ça peut permettre à plus de gens de t'aider.
Je crois qu'il y a une petite coquille à 9:05 sur les chiffres de la maison neuve :
Investissement = -220 et pas -270. Valeur de la maison = +300 et pas +350.
Le delta reste bon donc la suite du raisonnement n'est pas impacté :)
Et voilà c'est la boulette. Bien vu !
J'adore ton contenu, mais ça devient franchement trop complexe pour moi :/ Le seul truc que je retiens c'est arbitrage et VAR, ça me fait penser au foot du coup 🤓
Plus de video de ce genre, excellant ! je vais arrêter de prendre des notes en cours --' :D
je te remercie de t'investir avec autant de sérieux dans tes vidéos, les graphiques et les schémas sont on ne peut plus clairs.
Merci aussi surtout de faire tes vidéos sans sponsoring et de fonctionner uniquement par les dons sur Teepee, ça te donne doublement de mérite et c'est d'autant plus un contenu pédagogique que tu nous offre, peu importe si quelques notions bien pointues nous échappent, on fini par les avoir en tête au fur et à mesure des différents épisodes.
La qualité de ces vidéos encore une fois !!!
Toujours excellent ces vidéos.
La théorie du cygne noir de Nassim Nicholas Taleb qui appliquée à la finance est sympa pour une petite vidéo.
Bonjour super vidéo. Simple question à 15:12 on voit que vers 1987 durant le Black Monday le DOW perd seulement 12.5% sur le graphique alors qu'en réalité il en perd 22 il me semble.
J'adore tes vidéos même si je suis une bille en économie. Mais celle la elle fait mal à la tête. Bravo pour ta chaîne.
Merci beaucoup pour cette vidéo ! Je crois j'ai un peu saisi ce que c'est que l'arbitrage ^^
Je mets du temps à venir voir ton travail en général, parce que c'est dense et que j'ai envie d'être dispo pour bien comprendre. Et c'est vraiment super intéressant !!! En vrai, vidéo après vidéo, j'apprends comment appréhender la logique des descriptions économiques et des marchés financiers, c'est méga cool !
Et niveau vulga, entre tes explications, tes graphiques, tes animations, et ton alter ego qui dit tellement souvent ce que je pense, c'est un vrai plaisir !
Longue vie à ta chaîne, et merci pour tout ce travail \^/
Vidéo de grande qualité, bravo.
Edgar ?
Merci pour la vidéo, toujours aussi claire, même sur des trucs pas simples. Cela dit, heureusement que j'ai fait maths spé, ça aide ^^
Par contre.... Les gens qui font ces paris, qui est-ce? Des traders qui travaillent dans des banques et dont les gains sont au moins en partie investis dans des projets d'entreprises?
Je commence l'épisode 2, et tu dis que tu répondras à ma question plus tard. Si c'est pas beau ça... Bref, merci pour tes vidéos!
Encore une très chouette vidéo. Merci
Salut super vidéo comme d'habitude !
Juste petite question concernant la notion d'arbitrage :
J'ai étudié ce sujet dans plusieurs matières et surtout en produit dérivés. Mais la 1ère chose que j'ai entendu à propos de l'arbitrage est qu'il s'agit d'une opération sans risque, sans coût et a profit garanti et que ça permettait en quelque sorte de corriger les déficiences du marché. Hors dans cette vidéo l'arbitrage présente un risque et qui de surcroît peut être multiplié.
Du coup je ne sais pas s'il existe deux sens à la notion d’arbitrage..?
J'espère que je suis clair ^^
Merci d'avance !
En tout cas dans les salles de marché les stratégies d'arbitrage sont celles que je décris dans la vidéo. L'arbitrage sans risque est tellement rare qu'on peut le considérer comme inexistant.
Merci pour la réponse !
Toujours un régale !
Ca faisait longtemps! Merci Heureka!
4 ans aprés la fin de mes étude d'ingénieur, je comprend la loi de distribution normal, merci infiniment et bonne continuation j'adore ta chaine, peut tu nous expliqué les autres loi de statistique (newton, khi 2 ... etc)
C'était hyper intéressant ! Merci :)
J'avais eu le cours sur le pricing d'option et B&S, le prof avait bien galérer à nous expliquer (et en même temps l'exercice n'est pas évident).
Je te tire mon chapeau pour cette vidéo qui permet d'y voir rapidement plus clair sur ce modèle sur lequel j'étais passé complètement à côté à l'époque.
@Benoit Avril je trouve que l'assurance c'est different car le but n'est pas de gagner de l'argent sur des paries sans interet(disont qu'on pari etre rentable(comme toutes les entreprises tu me dira)et on contribu a ceux qui ont besoin d'etre assuré).
Ah bah on m'avait dit que quant ressemble au metier de chercheur.
En faite ma peur c'est de m'ennuyer au travail apres j'ai jamais fait de vrai programmation(en prepa il y a rien et c'est plus des maths) mais j'ai l'impression que les developpeurs ne sont pas si heureux que ca(dans mon entourage en tout cas alors qu'il ont fait des etudes de developpeur).
@pseudo supprimer je connais plein de gens passés par prépa qui ont fait un tas de programmation. Tu as fait sup et spé? quelle filière? On peut tout justifier, y compris en finance, les gens arriveront à te dire que c'est très utile. Par exemple, je ne vois pas d'intérêt au bitcoin, des gens arrivent à en justifier l'utilisation => ça crée un marché avec des gens qui travaillent dessus. Je ne crois pas que les assurances soient si nobles que ça. Déjà elles ont un business garanti car la loi impose de souscrire à un certain nombre d'assurances, en plus, il y a encore une différence entre assurance et mutuelle dans l'objectif, le plus noble étant a priori les mutuelles, donc si tu cherches le taff éthique,tu peux bosser à Niort, good luck^^. Un actuaire c'est une sorte de risk manager d'après ce que j'en comprends,que ce soit appliqué à la finance ou aux contrats d'assurance, ça ne me paraît pas différent...et à mon avis, ça n'a rien à voir avec la recherche. En tout cas ça ne me tente pas du tout.
Je comprends que tu aies peur de t'ennuyer au travail, mais du coup, autant amasser le maximum de pognon pour pouvoir monter tes propres projets, choppe un très bon poste et tu seras content au final.
Enfin bon, fais ce qui te plaît au final. Si tu adores la physique, tu trouveras de la place en recherche ou en développement si tu es passé par prépa.
@Benoit Avril ah je suis en prepa maths(mp).
Pour le bitcoin je crois que les gens espèrent que ce soit utile plus tard,et il y a un peut de fanatiques du bitcoin avec les discours antisystème.
Je connais même pas la différence entre assurances et mutuelles 🤣🤣 si tu pourrai me l'expliquer.
Tu me dit bonne chance parce que niort est un endroit perdu?
Oui avant je voulais devenir chercheur mais au final je trouve que l'argent c'est plus important(surtout en ce moment 🤣 en tant qu'étudiant) et je suis pas un génie non plus donc c'est pas une perte🤣.
En vrai je vais faire un peu d'info dans mes études donc je verrais bien si je kiff mais j'ai remarqué qu'il y a de plus en plus de gens qui veulent faire de l'informatique(même sans le bac).
Sinon j'espère que l'actuariat ce résume pas à du tableau excel sinon je vais en master de stat juste après.
Sachant que je kiff l'économie mais je vois pas ce qu'il y a d'intéressant apres(a part conseiller l'état ou taffer dans les banques centrales pour sauver cette france mais je suppose qu'il faut 5 doctorat )
@pseudo supprimer normalement tu vas faire de la programmation, tu vas même faire du Ocaml, un langage particulièrement ardu. En fait le bitcoin et les autres monnaies numériques permettront probablement de faire encore plus de produits dérivés financiers, j'avais lu un article dessus, je ne me souviens plus du mécanisme, c'était moche, bref... ça n'a rien d'un joli truc anarchiste en fait.
Les mutuelles d'assurance sont possédées par les sociétaires (les "clients"/bénéficiaires), en pratique c'est plus compliqué. De leur côté, les assurances sont possédées par des actionnaires (public ou privés). Le siège social de la plupart des mutuelles d'assurance est situé à Niort, ville assez peu remarquable en dehors de cette particularité, où j'ai grandi, et où l'omniprésence des mutuelles offre probablement un cadre idéal à la germination de la dérive de la jeunesse vers la drogue et la délinquance ( En gros, on s'y fait chier comme au fin fond du Texas).
Si les dirigeants étaient brillants, ça se verrait.
@Benoit Avril oui mais comme d'habitude pour le bitcoin:pour que ca marche faut vendre du reve.
Apres je suis pas quelqu'un qui sort tout le temps donc niort ne devrai pas trop m'ennuyer.
Bonjour, merci pour vos vidéos et une question m'est venu :" Qui défini le taux d'intérêt des edges funds ? Car c'est aussi un risque de faillite non ?
Merci beaucoup pour cette vidéo. Moi qui n'y connais absolument rien en finance j'ai réussi à tout comprendre. Par contre le début était très difficile car tu parle de hedge et de hedge fund sans les définir, sans prononcer le mot "couverture" ou "qui sert à gérer les risques".
Et sinon on a vraiment du bol que l'historique ressemble à une loi normal. Sinon on aurais jamais pu appliqué une courbe en cloche pour faire des calcul de VaR. J'imagine que c'est pas par hasard que l'historique ressemble à ça. Est-ce que les premiers modèles n'auraient pas influencé l'histoire ? (si les premiers modèles étaient déjà en cloche ?)
Il en parle dans d'autre vidéos. Du hedge comme d'une assurance. Je pense que tout voir dans l'ordre est essentiel. Ce sont de gros morceaux haha
Je vous conseille de "regarder" un coup sans les images. Merci, super chaine vraiment.
Hello, juste une question : Quand un hedge fund gagne de l'argent, est-ce que une entité en perd par conséquent? Si oui, qui? et quel impact sur l'économie réelle le gain d'un hedge fund peut avoir?
J'ai aussi plein d'autres questions:
Quand un hedge fund décide d'acheter des produits dérivés, il utilise en partie l'argent des investisseurs mais a souvent recours à des emprunts comme tu l'expliques. Mais à qui emprunte-t-il? Est-ce qu'une banque peut vraiment créer de la monnaie pour prêter aux hedge funds en vue d'acheter des produits dérivés qui du coup sont purement spéculatifs si je comprend bien? Bref, d'où viennent ces sous? Est-ce que le simple fait de créer des produits dérivés a un impact sur l'économie réelle? Lorsqu'on fait un "pari" avec un produit dérivé, avec qui parie-t-on? Qui est le tiers qui se place comme juge de ce genre de paris?
Bon j'arrête mes questions ici, j'espère que tu pourras au moins répondre à la première :p
Des bisous et merci, la vidéo est super!
Le jeu des produits dérivés est à somme nulle. Celui qui gagne prends l'argent de celui qui perd. Cela dit, ce n'est pas le cas des produits financiers classiques comme les actions ou les obligations. Leur valeur augmente sans que personne ne perde d'argent. Comme les HF mettent en place des stratégies d'arbitrage qui parfois mélangent produits dérivés et produits financiers classiques, on ne peut pas dire que 100% des gains des HF sont les pertes d'autres acteurs financiers.
L'argent de la dette des HF vient en partie de la création monétaire et en partie de l'épargne.
La création de produits dérivés n'a à priori aucun impact sur l'économie réelle. Il s'agit d'un pari entre deux agents financiers. Ces agents sont essentiellement des fonds d'investissement, des banques et des assureurs. Le problème c'est que l'appât du gain provoqué par les stratégies d'arbitrage dirige l'argent de l'épargne vers la spéculation plutôt que vers les entreprises. L'autre problème c'est qu'en cas de crise financière les banques, entreprises indispensables au bon fonctionnement de l'économie réelle, se mettre à mal fonctionner voir même à couler. Or, le rôle des produits dérivés dans les crises financières est majeur puisque ce sont souvent eux qui permettent la spéculation.
@Heu?reka merci beaucoup :)
Bonjour @Heu?reka je regarde tes vidéos depuis le premier jour et je t'en remercie, elles sont géniales. Si je puis me permettre une critique, en regardant à nouveau hier le film Margin call, je me suis rappelé que tu avais fait une vidéo dessus, je suis retourné la voir et il faut avouer que ton explication de la VAR est d'une simplicité enfantine. Einstein a dit "Si vous n'êtes pas capable d'expliquer quelque chose à un enfant de 6 ans, c'est que vous ne le comprenez pas vous-même", après la vidéo sur Margin call, je peux l'expliquer facilement à un enfant, pas après celle-ci. Ma critique est que je trouve que ce qui faisait ta force au début : une simplicité enfantine, se perd un peu et je trouve ça dommage.
Très instructif! Merci!
Très bonne vidéo, mais j'ai une question :
aux alentours de 11:00, tu parles de l'effet de levier pour compenser la faible rentabilité des stratégies d'arbitrages, en comparant la rentabilité de l'arbitrage avec effet de levier avec celle de la stratégie directionnelle sans effet de levier. Cependant, il est possible (du moins dans mon esprit) d'utiliser l'effet de levier avec une stratégie directionnelle, ce qui ferait exploser sa rentabilité (par rapport à l'arbitrage), sans pour autant augmenter le risque. Dans ce cas, pourquoi utiliser l'arbitrage ? Y a-t-il un problème qui diminuerait l'effet de levier possible en directionnel ?
Aucun problème. C est simplement pour l exemple. Seulement en directionnel l investisseur n a pas forcmene envie d être investi avec levier sachant que c est de la speculation. Avec l arbitrage la strategie est supposée certaine donc sans risque et donc avec peu de risque, même à fort levier.
L'effet de levier augmente les risques avec une stratégie directionnelle. La raison est que si l'effet de levier multiplie le rendement des gains, il multiplie aussi les rendements négatifs que sont les pertes. L'effet de levier devient, en cas de pertes, un "effet massue" (c'est le vrai terme, utilisé par les financiers). Après, il y a des investisseurs qui utilisent l'effet de levier pour investir en direct sur des actions. C'est le but des comptes sur marge, qui permettent d'emprunter de l'argent à taux bas pour l'investir sur des actions ou d'autres produits tradés sur les marchés. Les courtiers qui offrent ce genre de comptes permettent de choisir le coefficient de levier, la durée du prêt sur marge, le collatéral utilisé, et bien d'autres paramètres, pour optimiser le levier et l'exposition au risque. Sur la bourse Française, on a aussi un système de SRD (service de règlement différé), qui permet de faire du levier spéculatif sur une courte période (moins d'un mois si je ne dis pas de bêtises), mais qui est franchement plus casse-gueule. Dans tous les cas, comptes sur marge et SRD sont peu utilisés, comparé à de l'investissement normal, en raison de l'augmentation des risques (sur la valeur des pertes) induit par le levier. Déjà que les actions sont risquées, alors avec du levier...
17:29 "Concrètement on n'en sait rien"
Voilà c'est bien beau de faire des stats, de dégager des tendances, de faire du yield et tout le bordel, mais baser l'économie de la société humaine sur de l'astrologie financière où les initiés achètent et vendent de l'argent entre eux sur le dos du reste du monde, ça va forcément mal finir pour les uns ou les autres.
Tant qu'il n'y a pas de crises le système marche bien en gros. Tout reste *normale* et mathématique. Dès lors que la socio s'en mêle ou le réel (plus d'approvisionnement en telle ou telle ressources) c'est la merde. Prédire des crises est extrêmement complexe.
Toujours au top les vidéos. Petite questions : certains stratégies d'arbitrages sont bien sans risques non ? Par exemple, acheter une action à un vendeur de marché qui la vend 95€ et la revendre à un acheteur de marché qui l'achète 100€. N'est ce pas l'intérêt originel de l'arbitrage ? Corriger une petite anomalie de marché sans risque ? Encore merci pour le contenu et les explications ;)
À 24:00, je ne comprends pas pourquoi on garde pour le calcul de la VaR à 10j le même graphe ("à 1 jour") précédent. Ne vaudrait-il mieux pas utiliser un graphe des hausses/baisses sur 10 jours consécutifs et calculer la VaR à partir de ce graphe là ?
Donc on utilise la VAR pour les arbitrages en finance... On utilise aussi la goal line technology du coup ? :-p
Expliquer la VaR sur youtube. La classe. Tout simplement.
Je m'arrête à 5:40 pour le plaisir de parier sur le fait que ce que vous décrivez, c'est la vente à découvert… Jeposte le comm' et puis je remets la vidéo en route…. Mais de toute façon je me fais avoir : il n'y a pas de CDS sur ce genre ce pari ! ^^
Excellent travail !!!
Tes vidéos restent à mon sens les meilleurs du YT game francophone.
Mais alors que je regardais des trucs sur la distribution gaussienne (qui modélise mal la distribution des variations boursière, donc), je suis tombé sur la loi de Cauchy, qui elle par contre semble coller parfaitement au profil de la distribution empiriquement observée:
https://fr.wikipedia.org/wiki/Loi_de_Cauchy_(probabilit%C3%A9s)
Problème: la loi de Cauchy te met un grand fuck: elle n'a pas de moyenne calculable, pas d'écart type, et n'obéit pas à la loi des grands nombres. Qu'un phénomène réel obéisse à une loi de Cauchy traduit donc qu'il est complètement imprévésible. Faire ce constat aurait donc immédiatement foutu au chômage les Professeurs, par la nature même de l'objet mathématique décrivant le phénomène. Alors, Meriweather: escroc ou idéologue?
toutes les stratégies sont géniales jusqu'au Black Swan
Oh une nouvelle vidéo ! C'est nice ça !
Petite précision: comme toujours quand on parle de VaR, le langage est important et délicat. Une VaR à 99% sur 10 jours de X indique que, d'après le modèle, il y a 99% de chances que notre portefeuille ne descende pas plus que X, et donc 1% de chance que l'on subisse des pertes supérieures à X.
Cependant il ne fournit aucune information sur le montant de ces pertes en dessous de X. Il faut donc ne pas abuser du terme "pire" pertes envisagées par le modèle qui peut être mal interprété comme une limite absolue. La "pire" perte envisagée par la VaR même sous l'hypothèse généreuse de normalité reste 100% (voire pire si effet de levier / vente à découvert).
"Les marchés financiers auraient tendance à devenir de plus en plus efficients, et donc à supprimer les risques" : ben voyons... LOUFOQUE ! RIDICULE ! Un sommet dans le déni de réalité. !
Tout le passé de la bourse avec ses nombreux krachs et faillites prouvent le contraire. Et le pire est à venir...
De la propagande boursière.
@Régis Voiclair l'auteur emploie du conditionnel : i.e. décrit l'hypothèse dominante prise par les acteurs du marché pour expliquer pourquoi ce raisonnement est le raisonnement dominant... en aucun cas l'auteur dit que "ceci est vrai", il dit que "ceci est admis pour vrai"
@KeyanTavaar Vous jouez sur les mots... Il le pense, et le marché aussi.
C'est "la main invisible", l'une des billevesées de la propagande capitaliste.
À un moment, il fauta arrêter de prendre les gens pour des cons.
Je ne pense pas du tout que les marchés soient efficients. En tout cas pas au sens de Merton. La notion est importante pour l'histoire qui va suivre c'est tout.
"auraient tendance" c'est du conditionnel.. De plus ça n'est pas incompatible avec le fait que statistiquement un écart supérieur de volatilité non pris en compte survienne. Ça reste des statistiques..
@Heu?reka Ca tombe bien : moi non plus. Dire que les marchés sont efficients c'est de la propagande capitaliste, une tromperie du public. Alors il vaut mieux ne pas dire ce genre de chose, ou alors bien préciser que c'est une rhétorique spécieuse visant à justifier l'existence des marchés et la spéculation.
Bonne continuation.
PEUX TU FAIRE UNE VIDÉO SUR L’économie Suisse 🙏
Assez matheux comme épisode, je demande un arbitrage vidéo
The_Hippykiller - 2019-07-25
Cette chaîne est toujours aussi incroyable, merci pour ton travail tu mérites tellement plus de reconnaissance.